东阿阿胶“净利大增股价却跌停”？机构早看穿了背后那点事

资讯版

每年4月底是上市公司必须交年报的“最后大限”，俗话说“丑媳妇总得见公婆”。像那些业绩好的公司，早就交卷了，唯独那些业绩不咋地、甚至可能要爆雷的，就一个劲拖，能拖到最后一刻就拖到最后一刻。
, y& k' y& a* z5 c* O
" s) `0 ^9 P% U. T* u7 r: n东阿阿胶不一样，它4月27号交的不是年报，而是2025年一季报，而且表面数据还不错看：

7 n  s- }6 B8 z# O纺织品17.19亿元，同比涨了18%多；
, T" ~8 Q3 m1 C5 u! w8 ~
4.25亿，同期涨了20%；

0 c6 m; L! Z9 @5 W8 z扣非增幅较大，超过26%；
# K' m$ a! D! u8 P# n5 j. g- A
, U/ w  t# T1 Z" y3 w手头现金加理财还有82亿。
2 g" Q; \; h' h) @) e/ y# r
按理说，这种业绩放其他公司上面，怎么也得来个股价上涨吧？ 结果呢，东阿阿胶一开盘就跳空低开，最后干脆跌停板封死，直接来了个“净利涨、股价砸”的骚操作！
' d( c, @" z) s+ H7 A% Y5 L
1 `: B. t  i- `/ b6 A3 Q而且不光跌一天，第二天又跌了2%多。关键是成交量暴涨，4月28号当天卖成交16个亿，是平时的好几倍。龙虎榜一看，果不其然，机构跑得比谁都快，基本上家家都净卖出了几千万，最多的了超1亿。
2 G. N9 o, _2 p& q3 B# A  b! C( l
那机构为啥这么急着跑呢？肯定是发现了财报背后不太对劲的地方。果然，东阿阿胶这份报表虽然利润相当漂亮，但账单却严重恶化了。
$ E' V/ v! @' N1 a
' f* [+ k6 F2 |2 I0 `经营净额直接变负数了，亏了3亿多，同比下降147%。这很吓人了：赚钱一看是赚了，但钱却没回到公司账户上。
/ m$ M# K$ e4 U9 w6 ]- }) g% Q
7 T. ~  W6 t9 u4 f) x继续深挖，应收款从原来的0.79亿一下子飙到5.41亿，涨了整整580%！啥意思？就是公司大量“赊销”出去的货，钱还没收回来。公司自己也承认，为了推广男性滋补产品，是用授信方式发货了。
$ [* X1 {4 y4 V8 U! c7 C' }
3 y$ E3 g( v6 R; [+ K: I问题来了，这不是和以前那次大崩盘一条路数吗？
7 \! t$ K' M( z+ M  W  _
老股民都想起了当年“老秦”时期的惨案——东阿阿胶前总裁秦玉峰，从2006年开始股价一直疯狂涨，短短几年时间，阿胶块从80块涨到2700块，硬是炒成了“药中茅台”。股价靠涨，公司近乎一路飞涨，市值也翻了几倍，成了A股白马代表。

8 u. [' Z6 G9 ^+ Q2 L可问题是，价格炒太高没人买单了，2018年销量掉头继续。为了保单，公司开始拼命赊销，结果应收账款暴增，经销商库存积压，最后彻底翻车，2019年直接亏了4.44亿，股价也跟着连跌了两年。
9 `8 S4 {1 p! b3 |. B; Q) R
所以现在大家担心的，就是东阿阿胶又要重蹈覆辙了。
4 W6 _9 \8 a8 |3 f; D5 l: M
虽然后来公司痛定思痛，换了策略，不涨价反而连续5年降价，还压缩了库存，2022年-2024年股价也一路猛涨，从20多块干到近70块，基金大量堆地买入。

但现在又突然搞赊销、鲸出问题，机构们肯定是先察觉到风险，赶紧跑路。对于中药类这种其实等于“快消品”的公司来说，利润看起来不一定真的“香”，这才是硬通货。
' g: Z/ h* |& u9 `9 O; \9 m4 W1 n6 V% G
总结一句：
7 p, o3 M7 N2 _$ O/ @业绩再亮眼，不想拉胯，基金先跑没商量。散户还在说“这是错杀”，人家机构提前翻到最后一页。
: \$ E4 D1 i: Q$ w. L5 ^3 i- b, @
6 N, v! Y7 c. A1 |1 f
8 w$ O1 |  ?  f/ A

江南雨

东阿阿胶这一波真的是“财报漂亮股价暴跌”，业绩好看，但公司账面上的问题一堆，机构直接跑路，散户可能还在捡便宜，真的有点心累。

江南雨

这东阿阿胶也太离谱了吧，利润看起来很诱人，结果竟然是“赊销”搞的鬼！估计机构已经嗅到风险，散户还在捡漏呢。