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今年的伯克希尔·哈撒韦股东大会又来了，作为投资界的“春晚”，维护大会全球关注。今年尤其是，因为巴菲特不仅全套出席，还透露了一个重磅消息：他计划在今年底卸任CEO，正式交棒给他的接班人—格雷格·阿贝尔。而今年，也恰好是他收购伯克希尔整整60周年，可以说是一个时代的终章。
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. f& k; M5 A8 e9 O他和他们核心高管——负责非保险业务的阿贝尔，以及保险业务掌门人贾恩一起，解答了现场股东的一连串尖锐利问题。以下是本次大会的重点内容，用更轻松的方式带大家快速看懂：
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🔹贸易问题：不要把贸易当武器
+ K& @* n1 }" h巴菲特重申了他的老观点：美国应该继续支持全球贸易，做自己擅长的事，不要用关税和壁垒当成为经济战工具。; B$ L, d& Z: c# b
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🔹日本商社股票：可能一直拥有) t) D- u- O; F9 K/ E& V& g
巴菲特对日本五大商社的信心满满，不但没打算卖出，反而希望能一直持有下去。他说这些公司管理太优秀了，阿贝尔也补充：“设想至少拿个50年。”) M$ Q' u, O5 w1 A6 b
; t, Y: L: f& o+ G0 F& k$ H, ~🔹 手握巨额现金：不是没事干，是在等机会; F" |+ e% K4 |' _! Z, s
虽然伯克希尔现在现金储备很高，但巴菲特强调，宁可等也不要随便出手，“错的投资比不投还危险。”他说未来会慢慢降到500亿美元水平，但必须遇到“特别划算”的机会。
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8 U5 t6 w! M( }) d🔹 公司太大反成负担2 l# V5 k% z) ?0 v% J; s; g2 e
他说现在伯克希尔太大了，反而没那么容易取得高回报，规模成了“业绩的敌人”。1 c) {8 A/ N5 X; X3 F
7 x; Z# A% ?+ H+ o- m$ G9 \🔹 为什么不投房地产？% h) Q; ^0 A" [; [! K
他说房地产的谈判太复杂，程序多、花时间，远不如买股票来得简单直接。
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$ S4 K ^' [5 \0 M2 g! {🔹 AI对保险业的冲击
' {9 T8 j2 H! a( @: c保险业务负责人贾恩认为，AI确实是个“改变游戏规则的工具”，尤其会影响风险定价。不过，伯克希尔短期内不会重金投入这方面，“我们不擅长追风口。”
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🔹 美国不会一直这样低迷
* @. h8 x- t5 D! I5 v o/ J1 t& K1 r巴菲特回应“对美国悲观”的问题时说，美国经历过更多、更大的风浪，现在的问题也不会一直持续。他仍然看好美国长期的韧性。
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. f2 I" i) Z& I" u8 G🔹 差点砸100亿，但还是忍住了4 ?6 d( f- W& N2 s8 W+ D
巴菲特透露，前阵子差点就做了一笔百亿美元的交易，但最后没有下手。“我们看得懂、觉得值的钱，出手并不难。”
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🔹 美元弱势与全球经济
6 m2 }9 ~! V2 F他说，美国财政问题的确让人担心，但这不是美国独有的问题。他们不会持有“看上去快贬光了”的资产。9 Y& B+ X3 W) S
0 E% B' E# u1 t% b. C7 U5 M& g🔹 不会乱投海外国家
: A6 Q; Y5 q: S' I# t5 H! W# ]除非看到特别好的机会，否则不会贸然去其他国家投资，比如蒙古目前就没有计划。/ w5 H/ l- Q, H& W U% u
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🔹 为什么不跟私募抢寿险？/ D1 A7 Z' V; V
私募公司玩杠杆很猛，在经济好时能赚大钱，但风险也大。他们不想在这方面和私募硬碰硬。
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9 u' X4 [. k) I% G5 Y3 X🔹 年轻人如何培养投资思维？9 O& u8 q9 r4 A' x
巴菲特建议年轻人：“多和比你优秀的人交往，你也会变得更优秀。”同时也要控制自己的情绪，股市涨跌太正常了，“别因为跌就害怕、涨就激动。”3 [/ l8 ^3 U- d- s/ A# j$ m
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🔹 自动驾驶会改变保险业
- O% g8 u& U% l& f5 e贾恩说，未来汽车更智能，出事故的可能性会变低，所以“责任险”将变成“产品险”，GEICO等公司已经在适应这个变化。
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/ J: U" ?3 p! y9 Z🔹 阿贝尔谈未来接班策略
, [( U) w, X& B* R* x3 d1 k阿贝尔说，未来的风格不会变：不靠借钱、不乱投机，坚持风险可控、现金流稳健的思路，延续伯克希尔的传统。
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$ \$ G4 Q6 s/ H; o2 u🔹 能源行业需要“政企联合”
I2 |, q. g G! I8 T巴菲特表示，能源转型不能靠企业单打独斗，需要政府也参与进来，像“战争时期那样”搞联合行动。; l6 X. x7 F- Y/ n* ^0 X5 N8 x# V
4 t& w9 o A5 j/ x$ D# p🔹 伯克希尔不会当“野火保险人”1 k, w, `8 ]2 c% t5 E! i& a
随着气候问题加剧，阿贝尔说伯克希尔会管理好风险，比如在火灾风险高时切电保护电网，但不能成为灾难的最后兜底者。9 J4 D- G$ X+ t4 p8 L' b
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🔹 不会乱花股东的钱, q3 n1 }* P. W
巴菲特承诺，不会把股东的钱花在“蠢事”上，如果真做了，股东“应该把我们赶走”。
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( L( Q) \6 G/ s8 b6 m! O1 H🔹 如何看待AI投资热？
9 Z( D5 o2 ]! w他认为投资AI不是坏事，但“能不花钱赚钱”总比“投一堆钱才赚钱”更靠谱。未来这些科技巨头会不会越来越烧钱，很值得观察。
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- Z* N* J) {4 n: Y+ F6 R! i🔹 政府赤字问题不能拖0 Q& i5 `4 [* z6 N, m/ u0 I
他说政府支出失控的问题“不是今天才有”，而且“不能一直靠这种方式撑下去”，虽然自己不想接手，但“该砍的预算得砍”。
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🔹 美国经济别变成“赌场经济”
% e; f( E2 \) L; Y' n; q巴菲特用了个很形象的比喻，美国曾经是创造财富的“圣殿”，但现在越来越像“赌场”。大家都在里面疯狂交易、投机，“如果未来100年我们不把圣殿守住，问题就大了。”
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🔹 伯克希尔还在用煤炭？& a' t: U! G( d1 P
阿贝尔解释说，发电结构受限于各州政策，伯克希尔不是不想转型，而是必须一步步谈、一步步来。# v6 l8 _3 }) G. q
& w- F2 V! M1 [! |+ R2 I/ Z+ Z最后一刻：巴菲特正式宣布交棒% b8 @+ c2 Z9 ?( W* O+ e8 T6 G. w
在大会尾声，巴菲特突然公布，他将建议董事会让阿贝尔在年底接任CEO。他还开玩笑说：“这事目前只有我和孩子们知道，连其他董事都没听说过。”他说自己会继续留在公司，但从此阿贝尔将拥有最终决策权。7 _) z8 y7 c: {7 q
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这场大会，很可能是“股神”巴菲特的谢幕演出。他用近两个小时回答了几十个问题，用一贯的幽默、坦率和智慧，为伯克希尔的下一个时代做了铺垫。而我们，也即将见证一个投资传奇的真正交棒时刻。
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发表于 2025-5-4 10:40
发表于 2025-5-4 11:08
