全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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- T9 L6 k0 L) Y( ?# i4 k5 I说实话，这事儿挺“反骨”的。
, s% q, ~' p6 V, l' Z老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

2 O$ W5 i; G- d- n3 j: e; J你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
# q5 T8 `0 f( r/ \昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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% B0 D, J8 ~/ r" R) }反倒是今天中国市场挺强。
$ x. V- [9 V; \2 cA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
' @  {, F' M4 w7 \( `5 p# P- h日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
' |7 A, b$ N9 ?. K它会影响全球的钱往哪儿流。

! T% e3 A& T$ g# y/ w2 J# j& u* Q过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
: M$ O7 E8 J, K+ V! Y% t借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
( j$ O5 n% ?8 K5 b这就是传说中的——日元套息交易。

* d- ^! Q! C) Z, E但现在不一样了。
4 L! Q; d% b( _- T; W4 g' j日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

. |; D2 B1 V# F8 u9 u1 ], ]0 \全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

& j; j( H: v0 J1 [换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
7 l, K# b; h) s) d" L自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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4 h% {$ z: c" ~) _. \' ]) `而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

2 W/ y1 p* `7 r反观A股，说实话影响不算大。
' m. s+ E5 `& l外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
+ \( J7 E6 H2 W8 t/ U8 c日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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* o2 f4 [  A6 M1 a! I* |: `% [# F; n第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

1 {# E* R8 ^; D- F  m4 _2 q- g那对市场的影响呢？

% E8 l# @3 A' q( K0 B+ p  f; S简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
* M. r. i; Q) o* ~5 `1 P. ^第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

2 h1 K. h' W  Q( e* y0 t) {那对我们呢？

# R5 g0 V- [! U4 m股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
! _1 _) D5 j2 x% L& q  EA股更多还是看基本面和长期国运。
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8 J2 ]3 \0 l$ B- Z$ V外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

' M/ U8 i: ~1 O5 S/ z但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

& G6 u( r: P) d( R) k' y至于普通人，最直观的感受就是——
* L+ x' T3 Q6 h2 J+ d- i去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。