全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

  d+ o, ]% H& ?/ p) B3 q没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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2 n3 v, S* o' `# ?0 \& l& x( I说实话，这事儿挺“反骨”的。
2 x7 m: ]) p5 p7 A; X. A老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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0 @) U: Z! M" `, j  b你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
3 m( o& c* O2 N& I昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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( Z; O0 I3 w* `$ y  U亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

5 l; R0 c9 U( W) t- n% c  v6 X0 S从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

6 t2 ~, ^7 B3 |% @2 b那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

9 F7 T3 o- u* P! v& q! @核心就一句话：
! V2 z( Y1 k; e) o0 J! T. I* l# U/ Z它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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6 L; j2 J* F$ V这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
9 Q) c* F2 t9 N这就是传说中的——日元套息交易。
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* c+ o% V9 S, _# ], k) t% m% {& _但现在不一样了。
6 ]/ {6 \8 q& u8 S9 r% |* \) g9 v日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
" k" M) t" D; e0 R没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

( ]* L6 m! k- u3 A9 h啥概念？
# s; o5 ?+ G  _% a) s6 K今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
  C4 k. F$ x% O+ g, ^还不如日元套息规模大。
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- ~3 V1 u; K  l; ^$ @再回到日本这次加息本身。

0 h; R0 j) [' t# f7 M6 L- U今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
5 g/ ]+ f2 ~3 d8 p自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

% ]9 U2 t3 T, R3 T$ o% w2 x! d3 Q去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
% K9 a' W* |+ w' d8 ~& H1 t外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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" f/ }3 C. u+ h' \那问题来了：
& z. ^7 d/ k! K- K: Y全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

  s, U9 L7 v6 o4 E) s3 l1 [# K第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
: a! j; q* V3 t# h9 Z% j工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
) M  h  b0 Y" W8 P# |$ g美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
  w: [% j1 m/ t6 \而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

) Y0 k  Q( P) w2 G3 y3 [/ T那对市场的影响呢？
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2 [8 |0 s- F7 R/ E9 _+ R; {* E简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
/ M+ k+ k* f' Y) I1 E" e第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
, f3 R; r" B9 r. P! ]/ ?( w第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

, x: \% c9 E/ g7 p# R# i股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
9 p" E8 c" R+ o! H! @不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

' y5 E. Y5 |6 f5 P7 g当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
; r! {! w# U, y3 b* A而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好