全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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, W  H6 U6 d$ ~  h/ P6 s5 B没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

; ?" \! S1 o8 W0 q# d, a说实话，这事儿挺“反骨”的。
: i# Z  D& M, J老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？

) I/ s' c% N6 f1 i先看全球股市反应。
$ z5 h6 p) w. m, j$ M昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

4 e3 K* @2 M' S0 v0 Q9 {5 d亚太这边就有点分化了。
  z+ k- d' M- y& v* }日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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& y4 \+ a( \" |' }) q反倒是今天中国市场挺强。
& n! L1 j% s4 Y7 g2 d& [% IA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

) C7 Z$ e/ }% H  A从这个反应看，其实可以下个结论：
9 _5 J" y& o* p1 y# E5 [, q. J日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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9 X' f; U+ V% M4 t9 T核心就一句话：
, w$ L3 \2 }7 ]2 `2 V它会影响全球的钱往哪儿流。
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9 J1 l2 l  `+ ]8 o过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

' c( ?% c3 o- q7 g7 D  y& z但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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8 g2 A1 T' t1 m全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

, J  {) S2 ~: A3 t! [啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
: ~5 \$ ~' g$ M# @- E) s还不如日元套息规模大。
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- W7 a/ N* S; k: r再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
9 y( w- L) R4 K; b7 p自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

* E4 `" R* f" z  i$ ]0 l0 A反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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) u7 c! S$ a3 u! d1 s& o4 v那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

$ h4 ^  ], C4 {7 }6 |说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
+ Z( U2 _+ e- v5 x: d从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
/ V* Y5 y3 e4 I2 R+ O- }2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

( Z" w1 x5 i0 S* y! i) V第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
  I3 n# {0 f, H. R0 g+ z0 Y2 ~美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

* s" j) t3 M$ U2 _. x那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
& X) o* y. w4 [& I" Y. |+ }第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

  y3 a2 j4 ^6 M& j3 {9 w股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
' z# c  Y3 |! gA股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
( O: T/ y2 n4 {+ {- \不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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- V. [) R) E* X8 z$ t* I" ^日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
& @- J( y1 J# R6 E: p8 ]5 A" I无限印钱的时代，基本宣告结束。

) b/ s9 q3 Y% e% Y9 {当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
) l3 M6 T( C) O4 J6 B# V% q这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
1 y0 o3 ?3 @6 H7 F+ b- V) x' ?5 A/ B接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好