|
|
最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。1 o q8 ~) I/ K: b, \7 w" I U
: \" j8 s' N+ m6 k9 O/ | [) ~2 N- a7 C* I在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。
2 K" b& K" p8 G* ~( ~+ l0 z5 V9 I
" y4 f+ Q9 r$ x% n% k, [这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？
5 v/ P s4 ~' N- x8 C# i/ f0 J2 j0 Q3 w3 Q# a, i
景林资产“大换仓”4 {3 I1 J0 g% p6 G$ k7 M
据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。; S7 v7 w9 b- G1 T Q
4 [4 m' T& \9 @9 Q
这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。) H2 G3 z' b7 N. ?: C& I4 P# o A
, y# @& ?6 v( D* F, r4 z' f; Q" l
不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。6 |8 ?; s" S* N. j
1 Z. D1 O3 ? z" Y6 c, [: ~
从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。) B6 w; H& Y! ?' F+ @
5 o* a0 w1 |" o持仓大扫描：美股损失惨重2 f1 [- z) H: C) `
景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。
; X" J6 ?$ t9 p& Y l- Q. w- w
$ K* r2 A. e, p1 y* G, r不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。
1 G. A+ z+ U; j3 Z$ q% v6 z
[& P' p3 l4 J9 E7 X& ?6 W- X看看他们的前十大持仓：9 {4 k! C1 F* J: g
8 ^% N4 }% D$ `' o9 ^
脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%9 r) |. z$ r7 B1 }/ Z |0 A( O% {# Z
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%+ T! C% O# \" p9 P
DoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
3 y; y/ d# L6 f/ a; ]; F1 r8 k整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。2 }7 L* |! b% G" k" D5 N+ n
. e; K( U9 }. `: s4 E! E
“All in 港股”可能的四大风险% L5 U! Q+ x# i: L. n
高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
7 M6 Q0 R. X$ O% K# Y
! ~6 b4 ?9 [; E9 f可能错失A股的超额收益机会
7 c% w2 Z9 M. ~/ R5 E4 E# F, NA股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。4 y. ^6 I& u" c; `3 `- f
; q! P4 O; K3 b# {
港股受美股影响太大9 k! T) c0 u4 G7 I
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。) p) m, @' b$ M; ^4 N4 k9 C
) a4 |+ T$ T7 g. b5 n# l$ b
行业集中风险
, _# u1 t3 @, t6 Y0 N: N, `' q3 {港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。
; N: A o5 s! ]$ T4 c; q" [ e/ C3 ~+ R0 k
流动性问题
" q* ?* Z7 y A% P* _港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。
) \# M# }- f: U' `/ T- _" T; [9 w* H. A4 P% Z% x+ ~' Q$ B
|
|
发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
